ラグプルとは何で、トークンが単に下落することとどう違うのでしょうか。ラグプルはチームが「能動的かつ悪意を持って」あなたの資産をゼロにすることで、自然な市場変動ではありません。典型的な流れは、チームが価格と流動性を煽って個人投資家を引き込み、十分な資金が貯まったら、一度にプールの流動性を引き上げるか大量に投げ売りして去り、トークンが瞬時に売る相手を失いゼロ近くに崩れます。違いは、通常の下落ではまだ損切りで売れますが、ラグプルはプールがすでに枯渇しているため、売りたくても売れないことが多いのです。
ラグプルにはどんな種類があり、それぞれ見抜く鍵は何でしょうか。おおよそ3つです。1、ハードな流動性引き上げ：チームがプール資金を直接除去する。鍵は流動性がロックされているか。ロックされていなければいつでも引き上げられます。2、悪意ある契約のバックドア：チームだけが売れる、無限発行できる、あなたの取引を凍結できるコードが仕込まれる。鍵は信頼できる契約監査があるか。3、ソフトラグ：あからさまな持ち逃げではなく、見捨ててゆっくり売り抜ける。鍵はチームが実名公開され、継続的な開発と対話を示しているか。3つに共通する早期警告は「匿名チーム＋未ロック流動性＋監査なし」です。
新規プロジェクトを買う前に、デューデリジェンスは具体的に何を確認すべきでしょうか。1、チーム：実名公開され検証可能な過去の作品と実績があるか。完全な匿名は警戒を大幅に高めるべきです。2、流動性：ロックされているか、どれくらい、誰によって。未ロックはいつでも枯渇させられます。3、契約：評判の良い機関に監査されたか、報告書に未解決の高リスク項目はないか。4、保有分布：ブロックエクスプローラーでトークンが少数のウォレットに高度に集中していないか確認する。過度の集中は少数が投げ売りできることを意味します。5、価値：それが実際にどんな本当のニーズを解決するのか、それとも「次の100倍」という物語だけか。この5つを徹底的に確認するほど、出口要員になりにくくなります。
徹底的なデューデリジェンスをしても、他にどう自衛するのでしょうか。核心はポジションサイジングです。どれだけ慎重なDDでも、リスクを100%排除できません。チームは後で悪化し得る、監査済み契約にも穴があり得る、市場には常に新しい手口があります。だから本当のセーフティネットは、長期間検証されていない新規プロジェクトには、完全に失っても許せる、ゼロになっても生活に影響しない額だけを投じることです。資金を分散し、単一の新トークンに一度に大きく賭けないこと。DDは地雷を踏む確率を決め、ポジションサイズは踏んだときの損害を決めます。両方を一緒に行い、どちらも欠かせません。